채권 세후 수익률은 “받은 이자 + 가격 차이 − 세금 − 수수료”를 처음 넣은 돈으로 나눠 구합니다.
개인이 국내 채권을 직접 사면 세금은 이자에만 15.4%가 붙고, 가격 차이에는 소득세가 붙지 않는 구조라 이 둘을 나눠 계산하는 것이 핵심입니다.
그래서 표면금리만 보거나 세전 수익 전체에 15.4%를 곱하면 실제와 다른 숫자가 나옵니다. 표면금리와 매수수익률의 차이, 채권 종류별로 과세되는 이자, 만기 보유·중도 매도·할인채 계산 예시를 가정 수치로 정리했습니다.
핵심 요약
- 세후 수익 = 받은 이자 + (매도가 또는 상환금 − 매수가) − 세금 − 수수료
- 세후 수익률 = 세후 수익 ÷ (매수가 + 매수 수수료), 1년이 아니면 × 365 ÷ 보유일수로 연환산(단리 가정)
- 표면금리는 액면에 붙는 이자율이고, 실제 수익률은 내가 산 가격에 따라 달라짐
- 세금 15.4%는 표면이자율 기준으로 계산한 보유기간 이자에만 붙음(소득세법 제46조, 시행령 제193조의2)
- 시장에서 싸게 사서 생긴 가격 차이는 과세 대상으로 열거된 소득이 아님(제16조·제94조)
- 발행 때부터 할인된 할인채의 할인액은 이자소득이라 과세됨
- 예금과 비교할 때는 세후 수익률 ÷ 0.846으로 “예금 환산 세전 금리”를 구해 볼 수 있음
표면금리와 매수수익률은 왜 다를까
표면금리는 채권 액면에 붙는 약정 이자율입니다. 액면 1,000만원, 표면금리 연 2%라면 1년 이자는 누가 언제 샀든 20만원으로 같습니다.
매수수익률은 내가 실제로 낸 가격 기준의 수익률입니다. 같은 채권을 988만원에 사서 만기에 1,000만원을 받으면, 이자 20만원에 가격 차이 12만원이 더해집니다.
| 구분 | 무엇을 기준으로 | 예시(가정) |
|---|---|---|
| 표면금리 | 액면금액 | 연 2% → 이자 20만원 |
| 이자 ÷ 매수가 | 실제 매수 금액 | 200,000 ÷ 9,880,000 = 약 2.02% |
| 세전 수익률(1년) | 이자 + 가격 차이 | 320,000 ÷ 9,880,000 = 약 3.24% |
| 채권 세후 수익률(1년) | 세금 뺀 수익 | 289,200 ÷ 9,880,000 = 약 2.93% |
채권가격이 시장금리에 따라 왜 오르내리는지는 채권금리와 채권가격은 왜 반대로 움직일까?에서 숫자로 정리했습니다. 이 글은 이미 정해진 매수가로 세후 수익을 계산하는 데 집중합니다.
채권 세후 수익률 계산 공식
채권 세후 수익률은 아래 순서로 계산합니다. 수익을 “이자 부분”과 “가격 차이 부분”으로 나누는 것이 첫 단계입니다.
| 단계 | 계산식 |
|---|---|
| 1. 과세되는 이자 | 액면 × 표면이자율 × 보유일수 ÷ 이자계산기간 일수(이 글의 가정) |
| 2. 세금 | 과세되는 이자 × 15.4%(소득세 14% + 지방소득세 1.4%) |
| 3. 세후 수익 | 받은 이자 + (매도가 또는 상환금 − 매수가) − 세금 − 수수료 |
| 4. 기간 수익률 | 세후 수익 ÷ (매수가 + 매수 수수료) |
| 5. 연환산 | 기간 수익률 × 365 ÷ 보유일수(단리 환산) |
이자에 붙는 세율은 소득세 14%(소득세법 제129조①1라)와 그 10%인 지방소득세(지방세법 제103조의13①)를 합친 15.4%입니다. 매수가·매도가는 이 글에서 경과이자를 포함해 실제 주고받은 결제금액으로 가정합니다.
보유일수는 매수일 다음 날부터 매도일까지 일수로 셉니다(소득세법 시행령 제193조의2②). 이자 지급 주기와 일수 계산 방식은 채권마다 약정이 다르므로 이 글의 연 1회·365일은 가정입니다.
이자와 매매차익은 세금이 어떻게 다를까
국채·지방채·회사채의 이자와 할인액은 이자소득입니다(소득세법 제16조①1·2). 반면 개인이 일반 채권을 팔아 생긴 가격 차이는 양도소득 범위(제94조①)에도, 이자소득 범위에도 적혀 있지 않습니다.
중간에 팔더라도 내가 보유한 기간의 이자 상당액은 이자소득으로 봅니다(제46조①). 이 이자는 시장에서 산 가격이 아니라 표면이자율로 계산합니다(시행령 제193조의2③).
| 수익 구분 | 과세 여부 | 세후 수익률 계산에서 |
|---|---|---|
| 표면이자율 기준 보유기간 이자 | 이자소득, 15.4% 원천징수 | 이 금액에만 세금 적용 |
| 시장에서 싸게 사서 생긴 가격 차이 | 과세 대상으로 열거된 소득 아님 | 세금 없이 그대로 더함 |
| 시장에서 비싸게 사서 생긴 가격 손실 | 세금은 그대로 표면이자율 기준 이자로 계산 | 손실 그대로 뺌 |
과세 구조가 이렇게 나뉘는 법적 이유와 이자 지급일 전 매매 시 누가 세금을 내는지는 채권 투자 세금 정리｜이자는 과세, 매매차익은 왜 비과세일까에서 조문별로 설명했습니다.
만기까지 보유하면 채권 세후 수익률은 얼마일까
아래는 계산 방식을 보여 주기 위한 가정입니다.
- 액면 1,000만원, 표면금리 연 2%, 연 1회 이자, 남은 기간 365일
- 직전 이자 지급일 직후에 결제금액 988만원에 매수, 만기까지 보유
- 액면 그대로 발행된 채권(발행 때 할인·할증 없음), 별도 수수료 없음
| 항목 | 금액 |
|---|---|
| 만기 상환금 | 10,000,000원 |
| 이자(표면금리 2%) | 200,000원 |
| 가격 차이(1,000만원 − 988만원) | 120,000원 |
| 세전 수익 | 320,000원 |
| 세금(이자 20만원 × 15.4%) | 30,800원 |
| 세후 수익 | 289,200원 |
| 세전 수익률 | 약 3.24% |
| 세후 수익률 | 약 2.93% |
세금 30,800원은 소득세 28,000원과 지방소득세 2,800원입니다. 가격 차이 12만원에는 세금이 붙지 않으므로 세전 수익 전체에 15.4%를 곱한 것보다 세금이 적습니다.
만약 32만원 전부에 15.4%를 매긴다고 잘못 계산하면 세후 수익은 270,720원, 세후 수익률은 약 2.74%로 나옵니다. 실제 구조로 계산한 2.93%와 약 0.19%p 차이가 납니다.
중간에 팔면 수수료와 보유일수를 어떻게 넣을까
만기 전에 팔면 매도가에 따라 수익이 정해지고, 보유일수로 연환산을 해야 다른 상품과 비교할 수 있습니다. 아래 수치는 모두 가정입니다.
- 액면 1,000만원, 표면금리 연 3%, 연 1회 이자, 이자계산기간 365일
- 직전 이자 지급일 직후 결제금액 1,005만원에 매수, 146일 보유 후 결제금액 1,025만원에 매도(다음 이자 지급일 전)
- 수수료는 매수·매도 때 각각 결제금액의 0.1%(가정)
| 항목 | 계산 | 금액 |
|---|---|---|
| 매수 수수료 | 10,050,000 × 0.1% | 10,050원 |
| 매도 수수료 | 10,250,000 × 0.1% | 10,250원 |
| 보유기간 이자(과세) | 10,000,000 × 3% × 146/365 | 120,000원 |
| 세금(15.4%) | 소득세 16,800 + 지방소득세 1,680 | 18,480원 |
| 결제금액 차이 | 10,250,000 − 10,050,000 | 200,000원 |
| 그중 가격 차이(비과세) | 200,000 − 120,000 | 80,000원 |
| 세후 수익 | 200,000 − 10,050 − 10,250 − 18,480 | 161,220원 |
| 투입 금액 | 10,050,000 + 10,050 | 10,060,050원 |
146일 동안의 세후 수익률은 161,220 ÷ 10,060,050 = 약 1.60%입니다. 365 ÷ 146 = 2.5를 곱해 연환산하면 채권 세후 수익률은 약 4.01%(단리 환산)입니다.
같은 거래에서 수수료가 없다면 세후 수익은 181,520원, 연환산 약 4.52%입니다. 왕복 수수료 20,300원이 연환산 수익률을 약 0.5%p 낮춘 셈이라, 보유 기간이 짧을수록 수수료의 무게가 커집니다.
금융회사의 중개로 이자계산기간 중에 팔면, 그 금융회사가 매도일에 보유기간 이자를 계산해 원천징수합니다(소득세법 시행령 제193조의2⑥). 실제 세금과 수수료가 어떻게 표시되는지는 거래내역에서 확인하세요.
할인채·이표채 등 채권 종류별로 무엇이 과세될까
같은 “싸게 산 채권”이라도 할인이 발행 때 정해진 것인지, 시장에서 생긴 것인지에 따라 과세가 달라집니다. 법령은 발행 시 할인율을 표면이자율에 더해 과세 이자를 계산하도록 합니다(시행령 제193조의2③2).
| 채권 유형 | 과세되는 부분 | 근거 |
|---|---|---|
| 이표채(정기적으로 이자 지급) | 표면이자율로 계산한 보유기간 이자 | 소득세법 제46조①, 시행령 제193조의2③ |
| 할인채(액면보다 싸게 발행) | 발행 때 할인액(이자소득) | 소득세법 제16조①1·2, 시행령 제193조의2③2 |
| 원금·이자 분리 국채 | 원금·이자 각각의 할인액 | 시행령 제22조의2① |
| 통합발행 국채·통안증권 등 | 매각가액과 액면 차액은 이자·할인액 아님 | 시행령 제22조의2② |
| 물가연동국고채 | 표면이자 + 원금증가분 | 시행령 제22조의2③ |
예를 들어 액면 1,000만원·1년 만기 할인채를 발행 때 970만원에 사서 만기에 1,000만원을 받는다고 가정해 보겠습니다. 할인액 30만원이 이자소득이라 세금 46,200원을 내고 세후 수익은 253,800원입니다.
이 경우 세전 수익률은 약 3.09%, 세후 수익률은 약 2.62%입니다. 앞의 만기 보유 예시와 달리 할인액 전체에 세금이 붙기 때문에, 매수 전 채권의 발행 조건(할인 발행 여부)을 먼저 보는 것이 좋습니다.
예금과 비교하려면 세전 금리로 환산해 보기
예금 금리는 보통 세전으로 표시됩니다. 채권 세후 수익률을 0.846(1 − 15.4%)으로 나누면, 같은 세후 수익을 내려면 예금 금리가 세전 몇 %여야 하는지 볼 수 있습니다.
| 채권 세후 수익률(가정) | 예금 환산 세전 금리 |
|---|---|
| 연 2.5% | 약 2.96% |
| 연 3.0% | 약 3.55% |
| 연 3.5% | 약 4.14% |
| 연 4.0% | 약 4.73% |
만기 보유 예시의 세후 2.93%는 예금 환산 약 3.46%입니다. 다만 예금과 채권은 원금 보장 구조, 중도 매도 시 가격 변동, 발행자 신용위험이 달라 이 숫자만으로 비교할 수는 없습니다.
금융소득 2,000만원을 넘으면 세후 수익률이 달라질까
달라질 수 있습니다. 채권 이자는 예금 이자·배당과 합쳐 한 해 2,000만원 이하이면 원천징수로 끝나고, 넘으면 종합소득에 합산합니다(소득세법 제14조③6).
이 글의 15.4%는 분리과세로 끝나는 경우를 가정한 것입니다. 합산 대상이 되면 다른 소득에 따라 더 높은 세율이 적용될 수 있고, 가격 차이는 과세 소득이 아니라 이 합계에 넣지 않습니다.
넘었을 때의 계산 방식은 주식 배당금 세금은 얼마일까?의 「금융소득 2,000만원 기준」에서 정리했습니다.
개인투자용국채는 별도 특례가 있습니다. 전용계좌로 2027년 12월 31일까지 매입하고 정해진 기간 보유하면 매입금액 총 2억원까지의 이자에 14% 세율을 적용하고 종합소득에 합산하지 않습니다(조세특례제한법 제91조의23①).
계산 전에 확인할 것
- 매수가·매도가가 경과이자를 포함한 결제금액인지, 화면의 단가인지
- 이자 지급 주기와 일수 계산 방식(채권마다 약정이 다름)
- 발행 때 할인·할증 발행 여부(과세 이자 계산에 반영됨)
- 수수료가 따로 붙는지, 가격에 포함되어 있는지
- 한 해 이자·배당 합계가 2,000만원에 가까운지
미국 국채처럼 해외에서 발행된 채권은 환율과 해외 과세가 함께 들어가 이 글의 계산과 다릅니다.
미국 국채금리가 국내 금리와 투자에 어떤 의미가 있는지는 미국 국채금리가 높으면 우리에게 어떤 영향이 있을까?에서 정리했습니다.
자주 묻는 질문
Q1. 채권 세후 수익률은 어떻게 계산하나요?
A. 받은 이자와 가격 차이를 더하고, 이자에 붙는 세금 15.4%와 수수료를 뺀 뒤 투입 금액으로 나눕니다. 보유 기간이 1년이 아니면 365 ÷ 보유일수를 곱해 연환산합니다.
Q2. 표면금리가 낮으면 수익률도 낮은 건가요?
A. 꼭 그렇지는 않습니다. 표면금리는 액면 기준 이자율이고, 액면보다 싸게 사면 가격 차이가 수익에 더해집니다.
본문 예시에서 표면 2% 채권의 세전 수익률은 약 3.24%였습니다.
Q3. 세전 수익 전체에 15.4%를 곱하면 안 되나요?
A. 개인이 국내 일반 채권을 직접 산 경우라면 맞지 않습니다. 세금은 표면이자율로 계산한 보유기간 이자에만 붙고(소득세법 시행령 제193조의2③), 시장 가격 차이는 과세 대상으로 열거된 소득이 아닙니다.
Q4. 할인채를 싸게 산 차익도 비과세인가요?
A. 발행 때부터 할인된 금액은 할인액으로 이자소득에 들어갑니다(소득세법 제16조①1·2). 본문 예시에서 970만원에 발행된 할인채의 할인액 30만원에는 46,200원의 세금이 붙었습니다.
Q5. 중간에 팔면 이자 세금은 언제 빠지나요?
A. 금융회사 중개로 이자계산기간 중에 팔면 매도일에 보유기간 이자를 계산해 원천징수합니다(소득세법 시행령 제193조의2⑥). 보유일수는 매수일 다음 날부터 매도일까지로 셉니다.
Q6. 채권 매매차익도 금융소득 2,000만원에 들어가나요?
A. 들어가지 않습니다. 2,000만원 판단에는 원천징수된 이자·배당이 들어가고(소득세법 제14조③6), 과세 소득이 아닌 일반 채권의 가격 차이는 합산하지 않습니다.
결론
채권 세후 수익률은 이자와 가격 차이를 나눠서 보면 정확해집니다. 세금은 표면이자율 기준 보유기간 이자에만 붙고, 할인채의 발행 할인액은 이자로 과세된다는 점이 계산의 핵심입니다.
실제 계산에서는 결제금액, 보유일수, 수수료, 한 해 금융소득 합계를 함께 넣어 보세요. 세후 수익률이 같아도 가격 변동과 신용위험은 따로 확인해야 합니다.
다음에 읽을 글: 채권 투자 세금 정리｜이자는 과세, 매매차익은 왜 비과세일까 · 채권금리와 채권가격은 왜 반대로 움직일까?
공식 근거(일반 텍스트 링크): 국가법령정보센터 소득세법 제14조·제16조·제46조·제94조·제129조·제133조의2, 소득세법 시행령 제22조의2·제102조·제193조의2, 지방세법 제103조의13, 조세특례제한법 제91조의23